버킷플레이스영업손실 147억원으로 돌아선 이듬해, 오늘의집이 3만원 받고 3만 포인트를 돌려주는 멤버십을 낸 이유

013만원 내면 3만 포인트를 돌려주는 멤버십, 회사는 무엇을 남길까

오늘의집이 첫 유료 멤버십 '무빙패스'를 내놨습니다. 3만원을 한 번 내면 180일 동안 쓸 수 있고, 가입하자마자 3만 포인트에 30만원어치 쿠폰까지 줍니다. 포인트를 다 쓰면 멤버십비 3만원을 고스란히 돌려받는 셈입니다.

벤처스퀘어 2026년 10월 14일 보도 기준입니다. 포인트 유효기간과 중도 해지 때 환불 조건은 기사에 나오지 않습니다.

그런데 오늘의집 운영사 버킷플레이스는 2025년에 영업손실 147억원을 냈습니다. 2024년 영업이익 6억원으로 창사 이후 첫 흑자를 낸 지 1년 만의 적자 전환입니다. 적자로 돌아선 이듬해에 회비로 남는 게 없는 멤버십을 내놓은 배경은 적자가 난 자리와 이사 고객에서 읽힙니다.

02매출은 336억원, 비용은 489억원 늘었다

2025년 감사보고서를 보면 전년보다 매출이 336억원 늘어난 데 비해 영업비용은 489억원 늘었습니다.

억원 단위로 반올림한 표입니다. 증가액 336억원과 489억원은 원 단위 금액으로 계산했습니다. 매출은 321,567,781,622원이라 반올림하면 3,216억원이고, 3,215억원으로 쓴 기사도 있습니다.

직접 사서 파는 상품의 원가, 물류와 외주 비용이 매출보다 빠르게 불어났습니다. 매출이 11.7% 느는 동안 상품매출원가는 31.9%, 운반비는 36.1%, 외주용역비는 36.8% 늘었습니다.

주요 항목만 골라 합계와 맞지 않습니다(감사보고서 주석 17). 본문의 증가율은 원 단위 금액으로 계산해 표의 억원 숫자로 다시 계산한 값과 조금 다를 수 있습니다.

회사는 시공, 오프라인 라운지, 해외, AI에 먼저 투자한 결과라고 설명합니다. 2025년에 시공 자회사 '오늘의집시공'을 세워 30억원을 출자했고, 회사는 인테리어 시공 거래 매출이 전년보다 3.5배 넘게 늘었다고 밝혔습니다. 2025년 이후 전략 투자에 200억원 넘게 쓴 것으로 보도됐습니다.

딜사이트(2026-09-03) 보도대로라면 오늘의집은 물건을 중개하는 앱에서 가구를 직접 팔고 집을 직접 고쳐 주는 회사로 바뀌는 중으로 보입니다.

03혜택 기준을 '자주 사는 고객'에서 '이사하는 고객'으로

이사하는 사람은 한 번에 큰돈을 씁니다. 가구와 침구를 사고 입주 청소와 시공까지 몇 주 사이에 몰아서 결제합니다.

2026년 8월 종료된 기존 VIP 제도는 최근 3개월 동안 6번 이상 산 고객에게 혜택을 주는 구조였습니다. 이사 때 몰아서 쓰는 고객은 혜택을 제때 누리기 어려웠다고 회사는 설명합니다.

무빙패스의 적립은 누적 구매 100만원부터 시작해 최대 35만원까지 쌓입니다. 시공·이사·청소 같은 견적을 두 개 이상 신청하면 쿠폰을 더 줍니다. 회사 설명대로라면 이사 고객을 겨냥한 설계입니다.

04포인트는 매출에서 빼지 않고 비용으로 쌓는다

버킷플레이스는 일반기업회계기준을 따릅니다. 회사는 적립된 포인트에 대해 과거 사용률로 미래에 나갈 직접 증분원가를 추정해 충당부채로 쌓습니다. 포인트는 적립일로부터 1년 동안 쓸 수 있습니다(감사보고서 주석 12).

2025년 한 해 새로 쌓은 포인트 충당부채는 155억원입니다. 현금흐름표에서 충당부채 설정액 155억원이 판매촉진비로 더해져 있어, 포인트는 매출 차감이 아니라 판매촉진비로 처리된 것으로 보입니다. 그렇다면 장부상 판매촉진비 162억원의 95%가 포인트인 셈입니다.

2024년에도 152.1억원을 새로 쌓았습니다. 2025년 새로 쌓은 포인트 충당부채 154.8억원은 매출의 4.8%이고, 현금흐름표의 판매촉진비 가산액과 원 단위까지 같습니다.

지금까지 포인트는 매출이 아니라 마케팅 비용으로 잡혀 온 것으로 보이고, 무빙패스 포인트도 같은 방식으로 처리될 가능성이 큽니다.

문제는 멤버십 가입비 3만원입니다. 이 돈을 180일에 나눠 인식할 멤버십 매출로 볼지, 포인트로 돌려줄 선불금으로 볼지에 따라 매출 숫자가 달라집니다.

두 방식은 공시를 바탕으로 한 회계사의 추정입니다. 아직 회계처리 방향은 공개되지 않았습니다.

05판가름은 2026년 감사보고서에서

멤버십비로는 남는 게 없으니 답은 그 뒤의 구매에 있습니다. 포인트와 쿠폰으로 끌어온 이사 고객이 가구를 사고 시공까지 맡겨야 계산이 맞습니다.

오늘의집은 2025년 말 기준 차입금 없이 현금과 단기금융상품을 2,429억원 들고 있어 당장 버틸 힘은 충분합니다. 다만 적자가 이어지면 이 현금도 줄어들 것입니다.

2024년 영업활동현금흐름 적자는 미지급금이 681억원 줄어든 영향입니다.

판가름은 2027년에 공시될 2026년 감사보고서에서 나올 것으로 보입니다. 판매촉진비와 포인트 충당부채가 늘어난 만큼 매출이 따라왔는지를 보면 됩니다.